上周，河北省政府與滬深交所簽訂了《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)合作備忘錄》,成為全國(guó)第29個(gè)中小企業(yè)私募債試點(diǎn)區(qū)域。根據(jù)備忘錄，三方將加強(qiáng)協(xié)作，建立溝通機(jī)制，引導(dǎo)參與者有序參加中小企業(yè)私募債試點(diǎn)。河北的中小企業(yè)在資本市場(chǎng)上又多了一項(xiàng)融資工具。
截至目前，中國(guó)大陸除甘肅、西藏外，其他地區(qū)已全部加入中小企業(yè)私募債試點(diǎn)。
快訊
河北正式加入中小企業(yè)私募債試點(diǎn)
近日，一直遲遲未加入中小企業(yè)私募債試點(diǎn)的河北省傳來(lái)好消息，中小企業(yè)私密債券將在河北開(kāi)閘。
11日，記者也通過(guò)電話(huà)與深交所證券部取得聯(lián)系并證實(shí)，河北省政府確實(shí)已于該所簽訂《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)合作備忘錄》，該所一工作人員稱(chēng)“是最近簽的”。
至此，中小企業(yè)私募債自2012年5月正式推出以來(lái)，我省搭乘“末班車(chē)”成為全國(guó)第29個(gè)加入試點(diǎn)的區(qū)域。
截至目前，中國(guó)大陸31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市，除甘肅、西藏外，已經(jīng)全部加入中小企業(yè)私募債試點(diǎn)。
而我省私募債的開(kāi)閘也將為河北中小企業(yè)緩解融資難、成本高的問(wèn)題，為非上市企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資提供了一個(gè)新的途徑。
聲音
這邊“點(diǎn)贊”那邊“黑臉”
我省中小企業(yè)私募債開(kāi)閘，有不少為“中小企業(yè)私募債”點(diǎn)贊的企業(yè)。
“相比民間融資成本低了不少，放寬融資渠道肯定是利大于弊。”石市一科技型企業(yè)負(fù)責(zé)人如是說(shuō)，現(xiàn)在銀行貸款很少走得通，除了企業(yè)自身缺少抵押物外，銀行對(duì)于中小企業(yè)的額度也是少得可憐，這個(gè)渠道有可能成為一些企業(yè)的新嘗試。
“債券成功發(fā)行也顯示了發(fā)行人的整體實(shí)力，債券的掛牌轉(zhuǎn)讓交易也會(huì)進(jìn)一步為發(fā)行人樹(shù)立資本市場(chǎng)形象，還能為企業(yè)未來(lái)上市等創(chuàng)造條件。”該負(fù)責(zé)人說(shuō)，此外，對(duì)于募集來(lái)的資金，中小企業(yè)可用來(lái)直接償還債務(wù)或補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，不需要限定為固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，資金用途比較靈活。
“河北省沒(méi)有試點(diǎn)前，我們就一直在做著準(zhǔn)備，就等準(zhǔn)入了。”申銀萬(wàn)國(guó)證券石家莊營(yíng)業(yè)部弓亞杰告訴記者，之前在進(jìn)企業(yè)推“新三板”的時(shí)候，就在給企業(yè)預(yù)熱“中小企業(yè)私募債”，不少企業(yè)就表現(xiàn)出了較高的參與熱情。
“中小企業(yè)私募債有三個(gè)優(yōu)勢(shì)，一是融資費(fèi)率稍低；二是相對(duì)民間融資等比較正規(guī)；三是整體的操作流程比較流暢。”弓亞杰說(shuō)，根據(jù)走訪了解，我省符合發(fā)行中小企業(yè)私募債的企業(yè)有相當(dāng)多的比例。
融資成本高或是最大障礙
“我接觸過(guò)最大的擔(dān)保公司只能擔(dān)保3000萬(wàn)元的規(guī)模，如果企業(yè)要發(fā)行3億元私募債，擔(dān)保覆蓋只有10%，根本無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。”石市一加工企業(yè)張姓負(fù)責(zé)人稱(chēng)，之前有去其他試點(diǎn)省份發(fā)布的想法，但當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保公司3%的價(jià)格，企業(yè)根本承受不了。”張先生坦言，雖然準(zhǔn)入“門(mén)檻”較低，但實(shí)際操作起來(lái)可能走不通。
“中小企業(yè)私募債并不是一個(gè)新鮮的融資渠道，在2012年我國(guó)很多省份就已經(jīng)開(kāi)始試點(diǎn)。”海通證券首席投資顧問(wèn)劉文輝認(rèn)為，雖然我省符合發(fā)債的中小企業(yè)很多，但現(xiàn)在企業(yè)都比較理性，雖然我國(guó)中小企業(yè)發(fā)行私募債的票面利率大都在8.5%~10%之間，但加上發(fā)行過(guò)程中的擔(dān)保費(fèi)、承銷(xiāo)費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、評(píng)級(jí)費(fèi)等費(fèi)用，實(shí)際發(fā)行利率可能會(huì)在12%~13%。
劉文輝指出，風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)等性，也讓投資者積極性不高。
三問(wèn)中小企業(yè)私募債
1、什么樣的企業(yè)能發(fā)債？
中小企業(yè)私募債對(duì)于發(fā)行人的凈資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)等均沒(méi)有硬性要求，根據(jù)《中小企業(yè)私募債試點(diǎn)辦法》規(guī)定，試點(diǎn)期間中小企業(yè)私募債券的發(fā)行人除了房地產(chǎn)和金融類(lèi)，只要是未上市的，只要發(fā)行利率不超過(guò)同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍，并且期限在1年(含)以上，可以發(fā)行中小企業(yè)私募債券。
2、企業(yè)怎么發(fā)私募債？
不同于需證監(jiān)會(huì)審核的公司債券、發(fā)改委核準(zhǔn)的企業(yè)債券，中小企業(yè)私募債券采取在上交所、深交所備案發(fā)行制度，發(fā)行時(shí)不需要取得行政審批，也無(wú)硬性的擔(dān)�；蛐庞迷u(píng)級(jí)要求。
發(fā)行人取得上交所或深交所出具的《接受備案通知書(shū)》后六個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行。逾期未發(fā)行的，重新備案。發(fā)行人可一次發(fā)行或分兩期發(fā)行。
3、投資者怎么買(mǎi)私募債？
根據(jù)《試行辦法》規(guī)定，每期私募債券的投資者合計(jì)不得超過(guò)200人。除了證券公司、基金管理公司等機(jī)構(gòu)或金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品外，現(xiàn)階段深交所暫未對(duì)個(gè)人投資者開(kāi)放私募債券市場(chǎng)。
上交所盡管允許個(gè)人參與私募債券投資，但也設(shè)定了相對(duì)較高的標(biāo)準(zhǔn)：個(gè)人名下的各類(lèi)證券賬戶(hù)、資金賬戶(hù)、資產(chǎn)管理賬戶(hù)的資產(chǎn)總額不低于人民幣500萬(wàn)元；具有兩年以上的證券投資經(jīng)驗(yàn)；理解并接受私募債券風(fēng)險(xiǎn)。此外，發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持股比例超過(guò)5%的股東、承銷(xiāo)商可以投資。
延伸
中小企業(yè)違約率是否可控？
受當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行影響，小企業(yè)運(yùn)營(yíng)壓力和融資成本都居高不下，私募債券市場(chǎng)或陸續(xù)爆出更多違約事件。招商證券報(bào)告指出，私募債在今年四季度才邁入集中兌付高峰期。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前仍在存續(xù)期內(nèi)的私募債總計(jì)396只，其中2014年年內(nèi)到期的有14只，2015年到期的有24只。
9月12日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，近期證監(jiān)會(huì)對(duì)中小企業(yè)私募債進(jìn)行全面排查發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)違約率可控。下一步，證監(jiān)會(huì)將按市場(chǎng)化、法制化控制中小企業(yè)私募債。
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