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| 多層次資本市場(chǎng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下股權(quán)基金的新機(jī)遇
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| 時(shí)間：2015/11/19 14:42:08 瀏覽：3874次
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河北著名經(jīng)濟(jì)專家、原河北金融辦主任、河北商務(wù)廳巡視員史玉強(qiáng)在“2015建邦基金年會(huì)暨多層次資本市場(chǎng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)投資論壇”大會(huì)中為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的重大機(jī)遇把脈，尋求新形勢(shì)下股權(quán)投資基金發(fā)展的新機(jī)遇、新思路。以下為史玉強(qiáng)先生在大會(huì)上的講話。
各位朋友，各位同志,下午好！
今天，歡迎大家來(lái)到我們河北的金融投資論壇主會(huì)場(chǎng)--建邦基金會(huì)暨多層次資本市場(chǎng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下股權(quán)投資基金機(jī)遇論壇.共同探討新形勢(shì)下股權(quán)基金發(fā)展的新機(jī)遇，新思路。
管好股權(quán)基金的四大元素是融,投,管,退。在我國(guó)股權(quán)投資與多層次資本市場(chǎng)存在密切關(guān)系,資本市場(chǎng)為股權(quán)基金提供了順暢的退出渠道.解決的是股權(quán)基金的生存環(huán)境和退出接口問(wèn)題.巧婦難為無(wú)米之炊,股權(quán)基金還有更主要的兩個(gè)問(wèn)題是如何融資和投資.融資處于它的負(fù)債端,解決的是資金來(lái)源;投資處于它的資產(chǎn)端,解決的是投什么投向哪里.在十二五即將結(jié)束,十三五來(lái)臨的重要?dú)v史時(shí)期,面對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的新趨勢(shì)新機(jī)遇和新矛盾新挑戰(zhàn), 股權(quán)基金必須以新的投資理念與投資邏輯，重新配置資源,遵從大勢(shì)，順勢(shì)而為.抓住機(jī)遇,謀劃未來(lái).
一、充分認(rèn)識(shí)多層次資本市場(chǎng)及股權(quán)基金的戰(zhàn)略地位和重要作用
股權(quán)投資基金與多層次資本市場(chǎng)存在共存共榮,密不可分的關(guān)系.說(shuō)到股權(quán)基金職能作用必須先從資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略地位說(shuō)起.建設(shè)多層次資本市場(chǎng)在我國(guó)已經(jīng)列入國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，十二五,十三五兩個(gè)規(guī)劃都將建設(shè)多層次資本市場(chǎng)載入其中. 2011年通過(guò)的我國(guó)十二五規(guī)劃綱要就明確：要大力發(fā)展金融市場(chǎng)，繼續(xù)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，顯著提高直接融資比重。拓寬貨幣市場(chǎng)廣度和深度，增強(qiáng)流動(dòng)性管理功能。加快發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)，探索建立國(guó)際板市場(chǎng)。積極發(fā)展債券市場(chǎng)，穩(wěn)步推進(jìn)資產(chǎn)證券化。
“十八大”報(bào)告明確提出，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場(chǎng)化改革，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。
剛剛結(jié)束的十八屆五中全會(huì)通過(guò)的關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議中強(qiáng)調(diào):“積極培育公開(kāi)透明、健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革，提高直接融資比重，降低杠桿率�！�
十二五期間是資本市場(chǎng)快速健康發(fā)展的五年,未來(lái)五年，多層次資本市場(chǎng)更面臨著新的時(shí)代機(jī)遇.
中央、國(guó)務(wù)院之所以把發(fā)展多層次資本市場(chǎng)擺到國(guó)家戰(zhàn)略的高度來(lái)大力推進(jìn)，是因?yàn)樵诟叨劝l(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)是巨大的，是不可取代的.資本市場(chǎng)的功能可以按照其發(fā)展邏輯而界定為資金融通、資源配置和資本轉(zhuǎn)化三個(gè)方面。一是融資功能.資本市場(chǎng)是籌集資金的重要渠道。由于資本市場(chǎng)上的金融工具收益較高，能吸引眾多的投資者，他們?cè)谯x躍購(gòu)買證券的同時(shí)，向市場(chǎng)提供了源源不斷的巨額長(zhǎng)期資金來(lái)源。二是配置功能.資本市場(chǎng)通過(guò)對(duì)資金流向的引導(dǎo)而對(duì)資源配置發(fā)揮導(dǎo)向性作用。資本市場(chǎng)以強(qiáng)大的評(píng)價(jià)、選擇和監(jiān)督機(jī)制, 打破了實(shí)物資產(chǎn)的凝固和封閉狀態(tài), 增強(qiáng)了資產(chǎn)的流動(dòng)性。促使資金流向高效益部門，發(fā)揮資源優(yōu)化配置的功能. 資本市場(chǎng)還通過(guò)推動(dòng)資產(chǎn)重組,調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu).三是資本轉(zhuǎn)化功能.貨幣本身不是資本，只有通過(guò)資本平臺(tái)將貨幣投入于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)它才成為資本；資源，資產(chǎn)也不是資本,只有把它們放到資本市場(chǎng)進(jìn)行交易它才成為資本.在沒(méi)有資本市場(chǎng)前，這些貨幣和資產(chǎn),資源才方便地轉(zhuǎn)化為資本。通過(guò)這種轉(zhuǎn)化，擴(kuò)大了上市公司的資本，使其能吸納更多的生產(chǎn)要素，并組合成新的生產(chǎn)力，從而創(chuàng)造更多的價(jià)值。
股權(quán)投資是實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的范疇，是直接促進(jìn)生產(chǎn)、創(chuàng)造社會(huì)物質(zhì)財(cái)富的最典型的投資方式，也是資本增值最可靠的金融工具。股權(quán)投資是直接投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的,不會(huì)形成負(fù)債,不會(huì)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生泡沫，相反，它卻能使更多的優(yōu)秀企業(yè)的規(guī)模得到擴(kuò)大，實(shí)力得到增強(qiáng)，股權(quán)投資通過(guò)市場(chǎng)規(guī)律促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，從而達(dá)到實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的優(yōu)勝劣汰的目的。隨著我國(guó)已經(jīng)從債權(quán)時(shí)代過(guò)渡到股權(quán)時(shí)代的來(lái)臨，股權(quán)投資的地位和功能作用將越發(fā)顯現(xiàn)。
股權(quán)基金是一個(gè)以資本市場(chǎng)為依托的金融業(yè)態(tài)，多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)和完善將為股權(quán)投資者帶來(lái)多元化的機(jī)遇。同時(shí)，股權(quán)基金是私募資本市場(chǎng)的重要組成部分，私募資本市場(chǎng)與公開(kāi)資本市場(chǎng)共同構(gòu)成多層次資本市場(chǎng)體系，股權(quán)基金也是多層次資本市場(chǎng)的組成要素。在十三五期間，PE股權(quán)基金將迎來(lái)發(fā)展的春天，同整個(gè)多層次資本市場(chǎng)共同為新時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)力量,同時(shí)享受新經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的“新紅利”。
二、多層次資本市場(chǎng)在完善和創(chuàng)新中為股權(quán)基金不斷優(yōu)化投資環(huán)境
多層次資本市場(chǎng)一方面為股權(quán)基金創(chuàng)造了退出渠道，同時(shí)也提供優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。沒(méi)有完善的多層次資本市場(chǎng)，也就沒(méi)有繁榮的股權(quán)投資基金�？梢哉f(shuō)，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，已經(jīng)基本成形并趨于完善，為股權(quán)投資基金提供了交易保證和良好發(fā)展環(huán)境。
多層次資本市場(chǎng)的“多層次”，應(yīng)有兩個(gè)方面的含義：一是“多形態(tài)“的資本市場(chǎng)，即包括了股票市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和其他金融衍生品市場(chǎng)，這是廣義市場(chǎng)體系；二是“多層次”的資本市場(chǎng)，專指股票市場(chǎng)的，即指股票市場(chǎng)的多層次架構(gòu)，包括全國(guó)性的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)(交易所市場(chǎng))、集中的場(chǎng)外市場(chǎng)、分散的場(chǎng)外市場(chǎng)(地方性或區(qū)域性)等多個(gè)層次，這是狹義市場(chǎng)體系。建立健全多形態(tài)、多元化的多層次資本市場(chǎng)系統(tǒng)是構(gòu)建完整金融體制的重要內(nèi)容。
股票市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)體系中的高端市場(chǎng)，股權(quán)投資基金屬于產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)范疇,是一個(gè)相對(duì)低端市場(chǎng)。兩者之間主要區(qū)別在于：第一，產(chǎn)品是否標(biāo)準(zhǔn)化。目前產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的交易品種顯然是不標(biāo)準(zhǔn)的。第二，是否連續(xù)交易。股票市場(chǎng)是連續(xù)交易的，而產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)則不是。第三，市場(chǎng)所面向投資者的差別。股票市場(chǎng)的投資者包括個(gè)人、各類機(jī)構(gòu)(券商、基金等)，而產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)則更多地是面向那些規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)或者機(jī)構(gòu)投資者。
一般講，我們所說(shuō)的多層次資本市場(chǎng)是指多層次架構(gòu)的股票市場(chǎng)。上個(gè)世紀(jì)80年代早期,少量企業(yè)開(kāi)始自發(fā)地向社會(huì)或企業(yè)內(nèi)部發(fā)行股票或債券集資,隨后逐步形成了“股票熱”。1990年,上海、深圳兩家證券交易所開(kāi)始營(yíng)業(yè)。20多年來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)從無(wú)到有，從小到大，從區(qū)域到全國(guó)，得到迅速發(fā)展，在很多方面走完了一些發(fā)到市場(chǎng)幾十年，甚至上百年的路程，今天資本市場(chǎng)已成為我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，總市值居世界第二位。十二五”規(guī)劃期間，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)基本成形趨于完善。
我國(guó)的多層次資本市場(chǎng)在實(shí)踐中，基本形成了以下基本格局：包括六個(gè)層次，一是主板市場(chǎng)，包括上海，深圳主板，深圳中小板；二是創(chuàng)業(yè)板；三是新三板；四是區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)；五是券商柜臺(tái)交易市場(chǎng)；六是股權(quán)眾籌交易平臺(tái)。前三個(gè)層次已經(jīng)基本完善，第四，第五層次正處于初期發(fā)展中，第六個(gè)層次處于襁褓中即將正式問(wèn)世。
目前，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)正經(jīng)歷邊發(fā)展，邊完善，不斷創(chuàng)新的過(guò)程�；赝笆濉�，我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)取得突出成效，主板市場(chǎng)更加成熟穩(wěn)定，“新三板”異軍突起，為最大亮點(diǎn)，“新四板”也取得了飛速發(fā)展。柜臺(tái)交易市場(chǎng)的發(fā)展模式已具雛形，互聯(lián)網(wǎng)金融的股權(quán)眾籌平臺(tái)的試點(diǎn)促進(jìn)了“新六板”概念的形成。可以說(shuō)，“十二五”期間，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系得到完善以及健康的發(fā)展。
在主板和新三板層次上正展開(kāi)新一輪的改革和創(chuàng)新，上海主板市場(chǎng)正推出多項(xiàng)舉措：一是研究推出戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，加大力度支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；第二，做好推出個(gè)股期權(quán)產(chǎn)品的各項(xiàng)準(zhǔn)備，為投資者提供其急需的風(fēng)險(xiǎn)管理工具；第三，研究推出適合藍(lán)籌股特點(diǎn)的交易新機(jī)制，努力搞活藍(lán)籌股市場(chǎng)，提升其吸引力；第四，加強(qiáng)國(guó)際與合作交流，吸引國(guó)際主流長(zhǎng)期資金參與上海證券交易所市場(chǎng)。
創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新，深交所正研究適當(dāng)降低首發(fā)財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，取消持續(xù)增長(zhǎng)要求，簡(jiǎn)化發(fā)行條件；研究豐富創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)內(nèi)部層次、完善上市標(biāo)準(zhǔn)；解決特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)制度性障礙，推動(dòng)證監(jiān)會(huì)及相關(guān)部委加大對(duì)VIE架構(gòu)、跨期股權(quán)激勵(lì)、對(duì)賭協(xié)議等的包容性,多渠道提升創(chuàng)業(yè)板的包容性和靈活度.
新三板即將推出分層管理，轉(zhuǎn)板改革兩大措施。研究推出競(jìng)價(jià)交易制度，引入可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等多種融資工具，為掛牌公司提供更多、更好、更完善的資本市場(chǎng)服務(wù)。
多層次資本市場(chǎng)為大中小企業(yè)提供了不同的交易場(chǎng)所和交易模式，也為天使基金，創(chuàng)業(yè)基金，Pre-IPO基金,及產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展開(kāi)拓了廣闊空間. 目前我國(guó)私募股權(quán)投資的主要退出通道是IPO，資本市場(chǎng)中的主板、新三板等二級(jí)市場(chǎng)各司其職，使私募股權(quán)投資在助力小企業(yè)發(fā)展后可以順利全身而退。而私募股權(quán)基金作為資本市場(chǎng)投資渠道和生力軍，作為企業(yè)股本的市場(chǎng)化補(bǔ)充機(jī)制，有利于解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中遇到的融資結(jié)構(gòu)失衡的發(fā)展瓶頸。因此，多層次資本市場(chǎng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下私募股權(quán)投資將成為重要融資渠道，成為持續(xù)解決中小企業(yè)融資的重要力量。
三、融資戰(zhàn)略要從主要向機(jī)構(gòu)融資轉(zhuǎn)移到向居民和社會(huì)融資
過(guò)去,我國(guó)的股權(quán)基金主要是向企業(yè)和各類機(jī)構(gòu)融資,隨著我國(guó)社會(huì)分配結(jié)構(gòu)的變化,基金的融資策略也必須改變.
最近通過(guò)的中共中央第十三個(gè)五年規(guī)劃建議提出:在提高發(fā)展平衡性、包容性、可持續(xù)性的基礎(chǔ)上，到二○二○年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比二○一○年翻一番。按著這個(gè)目標(biāo)算賬,從城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番來(lái)看，2010年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入約2萬(wàn)元人民幣，到2020年大約可達(dá)到4-4.5萬(wàn)元人民幣；農(nóng)村農(nóng)民人均純收入2010年約6千元人民幣，到2020年大約可達(dá)到1.2-1.5萬(wàn)元人民幣。隨著城鄉(xiāng)居民收入的提高, 中國(guó)居民財(cái)富結(jié)構(gòu)正從單一儲(chǔ)蓄存款，更多地向基金、理財(cái),股票、債券和保險(xiǎn)等領(lǐng)域配置，財(cái)富管理進(jìn)入黃金發(fā)展期。廣大人民群眾巨大的財(cái)富管理需求為資本市場(chǎng)帶來(lái)源源不斷的長(zhǎng)期資金.
有關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)在經(jīng)過(guò)對(duì)城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)速度、城鎮(zhèn)化速度以及居民家庭消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)三個(gè)因素的綜合測(cè)算，2013年我國(guó)私人財(cái)富管理市場(chǎng)規(guī)模是130萬(wàn)億，我們國(guó)家財(cái)富管理的規(guī)模在全世界排名大概是在第三名左右。在全球所占比例大概9%左右。到2020年中國(guó)財(cái)富管理規(guī)模將達(dá)227萬(wàn)億.未來(lái)的財(cái)富管理不會(huì)再是全民炒股、搶房這樣單一化的模式，而是根據(jù)不同區(qū)域、不同職業(yè)、不同家庭和個(gè)人的需求由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)有針對(duì)性地提供產(chǎn)品和服務(wù),需要一個(gè)功能全、效率高的財(cái)富管理平臺(tái)，需要資本市場(chǎng)及私募股權(quán)為其提供必要的財(cái)富管理功能。
2014年末城全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)滾存超過(guò)3.5萬(wàn)億元。這巨額資金沉睡在全國(guó)各地的財(cái)政專戶中，只收取2%的利息，截至2015年二季度末我國(guó)社保基金累計(jì)結(jié)余5.61萬(wàn)億元.98%存放在金融機(jī)構(gòu)。這些資金機(jī)會(huì)成本很高，貶值損失較大。有必要利用資本市場(chǎng)，對(duì)這些資金進(jìn)行集中運(yùn)營(yíng)和專業(yè)管理，以市場(chǎng)化方式實(shí)現(xiàn)保值增值。據(jù)悉,最近，國(guó)務(wù)院公布了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》。這方案規(guī)定養(yǎng)老金目前只在境內(nèi)投資；嚴(yán)格控制投資產(chǎn)品種類，主要是比較成熟的投資品種；合理確定各類投資品種的投資比例，股票等權(quán)益類產(chǎn)品合計(jì)不得超過(guò)資產(chǎn)凈值的30%，辦法出臺(tái)后，“沉睡的資金”無(wú)論是入股市，還是以股權(quán)投資的方式投入實(shí)體經(jīng)濟(jì),都將大大提高資金的使用效率和收益。我們的管理好的股權(quán)基金管理公司都有機(jī)會(huì)參與養(yǎng)老基金的管理。
四、循著國(guó)家的十三五規(guī)劃搞好資產(chǎn)端的資源配置
大家要問(wèn)今后股權(quán)投資基金找什么企業(yè),投什么項(xiàng)目才有錢可賺?股權(quán)投資是最與時(shí)俱進(jìn)的產(chǎn)業(yè),目前我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),社會(huì)即將步入下一個(gè)五年發(fā)展規(guī)劃時(shí)期.我講課前認(rèn)真學(xué)習(xí)了中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議.這是今后五年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綱領(lǐng)和行動(dòng)計(jì)劃,也是一座項(xiàng)目寶藏,規(guī)劃說(shuō)明提出了新時(shí)期經(jīng)濟(jì)的發(fā)展新動(dòng)力,新空間,新農(nóng)業(yè),新驅(qū)動(dòng),新體系,新體制等,我們?cè)谶@幅藍(lán)圖中掘金尋寶就行了.具體講要關(guān)注以下八個(gè)方面的投資機(jī)遇.
(一),參與新興制造體系投資,重點(diǎn)關(guān)注新一代信息通信技術(shù),高檔數(shù)控和機(jī)器人,航天航空裝備,海洋工程裝備及高技術(shù)船舶,先進(jìn)軌道交通裝備,節(jié)能與新能源汽車,電力裝備,農(nóng)機(jī)裝備,新材料,生物醫(yī)藥及高性能醫(yī)療器械等產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目;
(二)分享網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的紅利,積極布局屬于互聯(lián)網(wǎng)+行動(dòng)計(jì)劃的各類產(chǎn)業(yè),重視新型電子商務(wù),物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和應(yīng)用,下一代互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目,大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè),供應(yīng)鏈,物流鏈的創(chuàng)新模式等.
(三),向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域滲透,各類股權(quán)投資特別是創(chuàng)投,天使等機(jī)構(gòu),要將投資觸角前移,參與孵化器,實(shí)驗(yàn)室里的高科技項(xiàng)目,建立從試驗(yàn)研究,中試生產(chǎn)的全過(guò)程科技創(chuàng)新融資模式, 勇于與創(chuàng)客空間、創(chuàng)業(yè)咖啡、創(chuàng)新工場(chǎng)等新型孵化模式合作,支持到新三板,區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)掛牌前的尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)的融資.促進(jìn)科技成果資本化,產(chǎn)業(yè)化.
(四),在區(qū)域發(fā)展空間找項(xiàng)目.十三五規(guī)劃明確,要重點(diǎn)推進(jìn)"一路一帶",京津冀協(xié)同發(fā)展,沿長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè),培育若干重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)區(qū).我們身處京津冀一體化之中,處在"一路一帶"源頭,河北申請(qǐng)正定國(guó)家級(jí)新區(qū)的審批.我們身邊的國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略給投資者帶來(lái)的都是大機(jī)遇,大項(xiàng)目.機(jī)不可失,時(shí)不再來(lái).
(五),參與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展行動(dòng).我國(guó)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)超過(guò)第二產(chǎn)業(yè),現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入優(yōu)質(zhì)高效發(fā)展的新階段, 這個(gè)產(chǎn)業(yè)聚集了大量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目.股權(quán)基金要在生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)向?qū)I(yè)化和價(jià)值鏈高端延伸、生活性服務(wù)業(yè)向精細(xì)和高品質(zhì)轉(zhuǎn)變，制造業(yè)由生產(chǎn)型向生產(chǎn)服務(wù)型轉(zhuǎn)變中尋求優(yōu)質(zhì)高收益的項(xiàng)目。
(六)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)為投資者打開(kāi)一扇新的大門.十三五期間,我國(guó)要深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈,價(jià)值鏈,物流鏈中去,積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理,提高我國(guó)產(chǎn)業(yè)在全球價(jià)值鏈中的地位.股權(quán)基金要重視挖掘?qū)ν馔顿Y,對(duì)外貿(mào)易,實(shí)施國(guó)際產(chǎn)能和裝備合作等外向型企業(yè)的投資價(jià)值.參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)盈利的分紅.
(七),更多挖掘消費(fèi)板塊的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)值.經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下,經(jīng)濟(jì)的引擎要由投資和出口置換成消費(fèi).發(fā)揮消費(fèi)對(duì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)作用.今后五年消費(fèi)是一個(gè)發(fā)展和投資的永恒主題.新的歷史時(shí)期要圍繞智能.綠色,健康,安全消費(fèi),實(shí)現(xiàn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí),重點(diǎn)投向信息消費(fèi),養(yǎng)老,大健康,食品安全,旅游,文化娛樂(lè)等產(chǎn)業(yè).
(八), 國(guó)企改革蘊(yùn)含重大投資機(jī)會(huì). 國(guó)有企業(yè)改革的方向是分類管理,健全國(guó)有資本合理流動(dòng)機(jī)制, 國(guó)有資本可以絕對(duì)控股、相對(duì)控股，也可以參股.推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市。積極引入其他國(guó)有資本或各類非國(guó)有資本實(shí)行股權(quán)多元化。初步測(cè)算估計(jì)，未來(lái)幾年內(nèi)將至少有10萬(wàn)億～20萬(wàn)億元之巨的國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)入股市。國(guó)企改革最終大多數(shù)會(huì)通過(guò)并購(gòu)、重組、上市的方式進(jìn)行�？梢灶A(yù)期，大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)將有望通過(guò)多種形式逐步注入上市公司中.這一塊大蛋糕股權(quán)基金應(yīng)該勢(shì)在必得.。
五、以建邦基金為例,加快股權(quán)基金管理模式創(chuàng)新
資本市場(chǎng)在不斷創(chuàng)新，股權(quán)基金面對(duì)的融資結(jié)構(gòu)在發(fā)生新的變化，特別是基金的投資對(duì)象已經(jīng)出現(xiàn)全面的深刻的變化，股權(quán)基金的管理模式及投資方式必須隨之進(jìn)行創(chuàng)新，在這方面建邦基金進(jìn)行了大膽探索。
河北建邦股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“建邦基金”），經(jīng)河北省工商局批準(zhǔn)成立、中國(guó)證劵投資基金業(yè)協(xié)會(huì)審核備案的專業(yè)化股權(quán)投資基金管理公司，憑借創(chuàng)始人在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)基金、信托基金、中小企業(yè)發(fā)展基金管理運(yùn)營(yíng)方面的背景，迅速形成規(guī)模。到目前為止，公司投資并管理了石家莊建創(chuàng)股權(quán)投資中心（有限合伙），北京建熙股權(quán)投資中心（有限合伙），北京建川股權(quán)投資中心（有限合伙），并已發(fā)起設(shè)立建創(chuàng)1號(hào)新三板股權(quán)投資基金、定向增發(fā)投資基金、定向/專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。目前，建邦基金管理各類股權(quán)基金累計(jì)資產(chǎn)規(guī)模12億元，累計(jì)交易額近40億元。
面對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，建邦基金依托環(huán)京津冀協(xié)同發(fā)展的優(yōu)惠政策及豐富的產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)，投資領(lǐng)域從開(kāi)始的房地產(chǎn)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)迅速轉(zhuǎn)向新能源、新材料、醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)、教育產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老事業(yè)、綠色農(nóng)業(yè)等國(guó)家戰(zhàn)略扶持的新興產(chǎn)業(yè)。
培育雄厚的劣后投資人隊(duì)伍。建邦基金聯(lián)合資本研究會(huì)會(huì)員組織、省內(nèi)外大型金融財(cái)團(tuán)等，整合財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)、合格投資人資源，在全國(guó)吸引優(yōu)秀劣后級(jí)承諾出資人50余名，作為基金普通合伙人，建邦基金承諾出資不少于每期基金規(guī)模的10%，打破了普通合伙人出資1%的國(guó)內(nèi)慣例，與有限合伙人共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
在決策機(jī)制及運(yùn)營(yíng)管理方面，普通合伙人，創(chuàng)始人及其合伙人共同挖掘項(xiàng)目?jī)r(jià)值，實(shí)行全程管控。并引入知名會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所作為獨(dú)立第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)，為投資標(biāo)的信息披露及風(fēng)險(xiǎn)控制提供最佳機(jī)制，確保投資項(xiàng)目及收益安全可靠。
致力于建設(shè)PE+新三板投資基金+并購(gòu)基金+上市的投資鏈條.建邦基金貼近新三板,摸索創(chuàng)建新三板投資基金的新模式..他們作為PE,與上市公司并購(gòu)基金,與上市公司等聯(lián)手.在上市公司所期望的行業(yè)，使用并購(gòu)基金，收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再將其出售給上市公司。這樣一來(lái)，上市公司會(huì)如愿完成行業(yè)整合，而PE投資的并購(gòu)基金也會(huì)一種收益極佳的方式“功成身退”。
建邦股權(quán)投資基金致力于為中小企業(yè)體統(tǒng)全方位綜合性一站式的投資銀行服務(wù)，包括并購(gòu)重組、企業(yè)融資、證券發(fā)行、承銷、研究、投資咨詢、經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理和財(cái)富管理等業(yè)務(wù)等。
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