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| 史玉強(qiáng)：讓資本成為改變世界的巨大力量
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| 來(lái)源：本站原創(chuàng) 作者：史玉強(qiáng) 時(shí)間：2021/9/23 15:10:20 瀏覽：1867次
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資本是一種神奇的力量，一種洪荒之力。資源、資產(chǎn)、資金一旦轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本的形態(tài)，就使價(jià)值性質(zhì)發(fā)生質(zhì)的變化，財(cái)富數(shù)量出現(xiàn)乘法增長(zhǎng)，成為生產(chǎn)力發(fā)展的核動(dòng)力，一種主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力。當(dāng)今，資本從企業(yè)微觀層面，到國(guó)家戰(zhàn)略宏觀層面，都成為了一種改變世界的重要力量。社會(huì)發(fā)展需要主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力在不同的時(shí)代有不同的運(yùn)行特征，我們正身處在從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向資本經(jīng)濟(jì)的時(shí)代。四資運(yùn)作的核心就是用資本的力量推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的快速發(fā)展。
一、讓資本成為實(shí)現(xiàn)價(jià)值快速增值的核心動(dòng)力
現(xiàn)實(shí)生活中，假如我們將100萬(wàn)元投向一般企業(yè)，每年回報(bào)可能只有10%；如果投向上市公司和股權(quán)基金，價(jià)值增值可能達(dá)到30%、50%、甚至翻番，奧妙在哪里？
資本的生成。資本的生成機(jī)制是人力和人才，馬克思主義和當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)一致認(rèn)為，資本采取兩種形式即：物力資本和人力資本。體現(xiàn)在物質(zhì)形式方面的資本如廠房、機(jī)器、資金等為物力資本；體現(xiàn)在勞動(dòng)者身上的可用于生產(chǎn)產(chǎn)品或提供各種服務(wù)的智力、技能以及知識(shí)等為人力資本。物力資本是不變資本，本身不增值，資本增值是通過(guò)人力資本實(shí)現(xiàn)的。人力資本增值就是通過(guò)對(duì)人力資本的積累、投資和擴(kuò)充，促使人力資本的價(jià)值得以提升。這部分資本在生產(chǎn)過(guò)程中的使用，不僅再生產(chǎn)出勞動(dòng)力的價(jià)值，而且還生產(chǎn)出超過(guò)勞動(dòng)力價(jià)值的剩余價(jià)值，發(fā)生了量的變化。
人才和技術(shù)是一種核心的經(jīng)濟(jì)資源，資本可以聚集更多的人才、技術(shù)、信息、知識(shí)等高端要素投入到生產(chǎn)過(guò)程中。勞動(dòng)者素質(zhì)的提高引起物力資本使用效率提高，從而使投入同樣的物力資本可以獲取更多的產(chǎn)出。這就是資本的全部秘密。
任正非說(shuō)：“人才是華為最寶貴的財(cái)富”。在過(guò)去，資本（物力資本）是比較稀缺的資源，支配力更大，現(xiàn)在情況發(fā)生了變化。過(guò)去資本雇傭人才，現(xiàn)在和未來(lái)，是人才雇傭資本。人才會(huì)起到更主導(dǎo)的作用，人才創(chuàng)造價(jià)值更大。資本需要附著在人才身上，才能夠保值增值。
資本的周轉(zhuǎn)帶來(lái)更多剩余價(jià)值，其另一個(gè)優(yōu)勢(shì)是效率高、周轉(zhuǎn)快。預(yù)付資本價(jià)值，從一定形式出發(fā)，經(jīng)過(guò)循環(huán)運(yùn)動(dòng)，帶著剩余價(jià)值全部回到原來(lái)出發(fā)點(diǎn)的形式，就是資本周轉(zhuǎn)。完善的資本市場(chǎng)使流動(dòng)資本占的比重逐步增大，固定資本比重越來(lái)越小，整個(gè)資本的周轉(zhuǎn)速度就越快。由于資本的周轉(zhuǎn)速度快，特別是其中流動(dòng)資本的周轉(zhuǎn)速度越快，就意味著實(shí)際發(fā)揮作用的可變資本越多，這就可以增加資本所獲得的年剩余價(jià)值總量和年剩余價(jià)值率。
資本的流動(dòng)性產(chǎn)生增加值。資本是交易性金融產(chǎn)品，具有以合理價(jià)格迅速轉(zhuǎn)讓給交易對(duì)手的性能，這是資本的靈魂，資本的價(jià)值只有通過(guò)交易才能實(shí)現(xiàn)。流動(dòng)性是影響金融資產(chǎn)價(jià)格溢價(jià)的重要因素，當(dāng)一般資產(chǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性金融資產(chǎn)時(shí)，資產(chǎn)的價(jià)值也隨之大幅度提高，產(chǎn)生流動(dòng)性增加值。流動(dòng)性差的資產(chǎn)，由于持有期內(nèi)承受貶值成本和無(wú)法迅速轉(zhuǎn)化成可再投資的機(jī)會(huì)成本，而形成價(jià)值貶值。最明顯的例子是我國(guó)股票市場(chǎng)初期曾經(jīng)存在的“股權(quán)分置”現(xiàn)象，一個(gè)企業(yè)能流通的股票比不能流通的股票價(jià)格高的多。
總之，資本就像一部財(cái)富的發(fā)動(dòng)機(jī)、市場(chǎng)的印鈔機(jī)，使社會(huì)、企業(yè)、家庭的財(cái)富得到迅速增長(zhǎng)，推動(dòng)著社會(huì)的進(jìn)步。
二、發(fā)揮資本迅速聚集閑散資金的強(qiáng)大功能
資本的高增值功能使其具有很強(qiáng)的感召力和吸引力，能夠迅速聚集起社會(huì)閑散資金，變成強(qiáng)大的資本投向企業(yè)運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)生新的價(jià)值增值。由于資本市場(chǎng)上的金融工具收益較高，能吸引眾多的投資者，在踴躍購(gòu)買(mǎi)證券的同時(shí)，向市場(chǎng)提供了源源不斷的巨額長(zhǎng)期資金來(lái)源。
資本市場(chǎng)是資源合理配置的有效手段。
在資本市場(chǎng)中，企業(yè)產(chǎn)權(quán)的商品化、貨幣化、證券化在很大程度上消除了生產(chǎn)要素部門(mén)間轉(zhuǎn)移的障礙，實(shí)物資產(chǎn)的凝固和封閉狀態(tài)被打破，資產(chǎn)具有了最大的流動(dòng)性。一些效益好、有發(fā)展前景的企業(yè)可根據(jù)社會(huì)需要，通過(guò)控股、參股方式實(shí)行兼并和重組，開(kāi)辟新的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。另外，在資本市場(chǎng)上，通過(guò)發(fā)行債券和股票廣泛吸收社會(huì)資金，分散零碎的資金積聚成巨額資本，打通了個(gè)別資本有限且難以進(jìn)入一些產(chǎn)業(yè)部門(mén)、大型項(xiàng)目的障礙，使重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和大型企業(yè)能迅速籌集到發(fā)展資金，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。
資本聚集社會(huì)資金的渠道包括：企業(yè)上市吸引股民購(gòu)買(mǎi)股票；中小科技企業(yè)為了解決資金緊缺吸收股權(quán)入股；上市公司通過(guò)增發(fā)等形式并購(gòu)未上市中小企業(yè)資產(chǎn)和股權(quán)上市交易，實(shí)現(xiàn)迅速擴(kuò)張；大型集團(tuán)公司托管，與產(chǎn)業(yè)鏈條的上下游中小企業(yè)建立委托關(guān)系，在資金、技術(shù)、信息、市場(chǎng)人才等要素方面充分共享；發(fā)行企業(yè)債券融資；發(fā)行信托產(chǎn)品，委托信托投資公司向民間私募，用于一些大型的基建項(xiàng)目；資產(chǎn)證券化，將有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)抵押給投資銀行(證券公司或商業(yè)銀行)，由投資銀行發(fā)行相應(yīng)等價(jià)的資產(chǎn)證券化品種，進(jìn)行融資；資產(chǎn)股份化，企業(yè)將凈資產(chǎn)作為股份劃分，采取MBO (管理層持股)、ESO (員工持股)及向特定的股東發(fā)售股份的方式募集資金，并實(shí)現(xiàn)股份的多元化。
根據(jù)央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年10月底，企業(yè)債券余額為27.53萬(wàn)億元，政府債券余額為44.95萬(wàn)億元，非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額為8.06萬(wàn)億元，僅此三項(xiàng)就占到整個(gè)社會(huì)融資總規(guī)模的25.8%。
三、運(yùn)用資本工具把企業(yè)迅速做大做強(qiáng)
社會(huì)進(jìn)入資本新時(shí)代以后，企業(yè)再也不能依靠自我積累滾動(dòng)發(fā)展了，必須借助資本的力量快速發(fā)展。
企業(yè)發(fā)展大體可以劃分為創(chuàng)建期、成長(zhǎng)期、擴(kuò)張期、成熟期四個(gè)階段。資本以股權(quán)、股票、基金、債券等融資方式，為企業(yè)提供全方位資金供給，資本融資可貫穿于企業(yè)的每一個(gè)階段，助推企業(yè)從小到大，從大到強(qiáng)，一路成長(zhǎng)。初創(chuàng)期的天使基金、成長(zhǎng)期的VC、擴(kuò)張期的PE以及pre-IPO直到IPO，成熟企業(yè)通過(guò)并購(gòu)等方式，努力獲取技術(shù)、品牌、人才等高端要素，推進(jìn)企業(yè)優(yōu)化升級(jí)、裂變發(fā)展。
不同類(lèi)型，處于不同階段的企業(yè)還可以分別選擇相對(duì)應(yīng)的債種，發(fā)行不同的企業(yè)券，包括企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)證券化以及綠色債券、創(chuàng)新債等。實(shí)行股債聯(lián)動(dòng)，集合融資。
資本的介入不但解決了資金上的缺口，促進(jìn)企業(yè)的擴(kuò)張，而且是戰(zhàn)略性投資，通過(guò)引進(jìn)股權(quán)基金，讓投資方介入到股權(quán)中來(lái)并參與公司的管理，以先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)來(lái)幫助企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃并以IPO為投資的終點(diǎn)。
資本介入企業(yè)發(fā)展，培育起一批批上市公司、跨國(guó)公司、產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)、區(qū)域標(biāo)志性企業(yè)。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂格勒說(shuō)過(guò)“縱觀世界上所有的大企業(yè)、大公司，沒(méi)有一家不是在某個(gè)時(shí)期以某種方式通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)發(fā)展起來(lái)的，也沒(méi)有哪一家是單純靠自身的利潤(rùn)發(fā)展起來(lái)的�！�
新奧能源控股有限公司于 1992 年開(kāi)始從事城市管道燃?xì)鈽I(yè)務(wù), 2001年5月10日在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市，2002年6月3日轉(zhuǎn)主板。公司上市時(shí)規(guī)模還較小，只有2000多萬(wàn)的利潤(rùn)。進(jìn)入資本市場(chǎng)后，經(jīng)過(guò)持續(xù)的戰(zhàn)略升級(jí)，形成了天然氣銷(xiāo)售、綜合能源服務(wù)、能源貿(mào)易、能源輸配四大核心業(yè)務(wù)，致力于成為綜合能源服務(wù)商，并成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的清潔能源分銷(xiāo)商之一。旗下?lián)碛行聤W能源（02688.HK）、新奧股份（600803.SH）、新智認(rèn)知（603869.SH）、西藏旅游（600749.SH）四家上市公司。集團(tuán)現(xiàn)有員工近5萬(wàn)名，總資產(chǎn)為600 億元人民幣，年經(jīng)營(yíng)收入超過(guò)千億元人民幣，擁有 400 多家全資、控股公司和分支機(jī)構(gòu)，新奧集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋中國(guó)20余個(gè)省、市、自治區(qū)的170多座城市，以及東南亞、歐洲、北美洲和大洋洲等地區(qū)。在全國(guó)各省、市、自治區(qū)成功運(yùn)營(yíng)90個(gè)城市燃?xì)忭?xiàng)目，為560多萬(wàn)居民用戶(hù)及18000多家工商業(yè)用戶(hù)提供清潔能源產(chǎn)品與服務(wù)。敷設(shè)管道逾16000?公里，天然氣日供氣能力超過(guò)2300萬(wàn)方，覆蓋城區(qū)人口4600多萬(wàn)，在46個(gè)大中城市投資運(yùn)營(yíng)192座天然氣加氣站，為20多個(gè)大中城市規(guī)劃和實(shí)施清潔能源提供整體解決方案。
四、使資本成為資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新通道
資金空轉(zhuǎn)，在金融體系內(nèi)自我循環(huán)，不能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造價(jià)值成為影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大瓶頸。其中的重要原因是，我國(guó)一直實(shí)行以銀行貸款等債權(quán)融資為的主融資體制，它適應(yīng)的是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和重資產(chǎn)的大中型企業(yè)。進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，產(chǎn)業(yè)組織呈小型化、智能化和專(zhuān)業(yè)化的新態(tài)勢(shì)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更多依靠人力資本，質(zhì)量和技術(shù)進(jìn)步、創(chuàng)新成為驅(qū)動(dòng)發(fā)展的新引擎。新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)、新模式正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新標(biāo)志。在這種情況下，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)供給能力大大超過(guò)需求，銀行資金找不到合格貸款標(biāo)的；另一方面高科技、創(chuàng)新型、成長(zhǎng)性企業(yè)一般都是輕資產(chǎn)，企業(yè)規(guī)模較小，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，不具備抵押貸款條件而得不到貸款。形成一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴，另一方面大量資金卻滯留在金融體系找不到出路而空轉(zhuǎn)或沉睡。
解決資金投不到實(shí)體經(jīng)濟(jì)必須另辟蹊徑，開(kāi)辟資本通道，開(kāi)渠引流，建立直接融資體制。一是要完善多層次資本市場(chǎng)體系，組織企業(yè)到主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)上市掛牌融資；二是健全多層次債券市場(chǎng)體系，組織企業(yè)充分利用公司債、企業(yè)債、中期票據(jù)、專(zhuān)項(xiàng)債、可轉(zhuǎn)債等融資；三是發(fā)揮各類(lèi)股權(quán)基金的作用，根據(jù)不同企業(yè)，分別引進(jìn)天使基金、創(chuàng)投基金、股權(quán)基金、并購(gòu)基金等直接進(jìn)入企業(yè)股權(quán)。
提高直接融資比重是寫(xiě)入黨的十八大、十九大的國(guó)家戰(zhàn)略，是我們一項(xiàng)基本國(guó)策。直接融資就是資本融資，實(shí)現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略必須充分發(fā)揮資本的力量，持續(xù)提高直接融資比重。目前，我國(guó)新增規(guī)模直接融資比重大約為23%，占比依然偏低，未來(lái)直接融資與間接融資的比例能達(dá)到1∶1是相對(duì)良好的狀態(tài)，構(gòu)建起債權(quán)融資與股權(quán)融資“兩分天下”的新格局。
五、讓資本變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的有力推手
縱觀中外發(fā)展史，資本的力量推動(dòng)了許多重大科技革命的成功，包括19世紀(jì)的鐵路、運(yùn)河和電氣技術(shù)革命，以及20世紀(jì)的信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)革命。馬克思在《資本論》中寫(xiě)道：“假如必須等待積累去使某些單個(gè)資本增長(zhǎng)到能夠建設(shè)鐵路的程度，那么恐怕到今天世界上還沒(méi)有鐵路。”隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和技術(shù)的進(jìn)步，資本越來(lái)越成為經(jīng)濟(jì)的第一推動(dòng)力，資本與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，打通、改造、延伸、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈條，有效推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級(jí)化方向發(fā)展。
一方面是存量的整合。可通過(guò)并購(gòu)重組等手段整合、盤(pán)活經(jīng)濟(jì)存量，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向現(xiàn)代新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。資本的力量在推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方面發(fā)揮著獨(dú)特的作用：其一，利用資本市場(chǎng)流動(dòng)性功能和定價(jià)功能，促進(jìn)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)重組和資源的優(yōu)化配置；其二，資本市場(chǎng)的發(fā)展，推動(dòng)了企業(yè)的公司制改造以及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善；其三，資本市場(chǎng)的機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的股權(quán)多元化改革，幫助企業(yè)構(gòu)建了有效率的激勵(lì)和約束機(jī)制；其四，資本的介入，促進(jìn)了企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)改善，進(jìn)而提高了上市公司質(zhì)量。
另一方面是增量的培育。資本市場(chǎng)有著最為成熟的市場(chǎng)化資源配置機(jī)制，從世界產(chǎn)業(yè)發(fā)展史來(lái)看，資本曾經(jīng)對(duì)計(jì)算機(jī)、通訊、網(wǎng)絡(luò)、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展發(fā)揮過(guò)極為重要的作用，已經(jīng)被證明是一條促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效途徑。近幾年來(lái)，我國(guó)通過(guò)主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板等交易市場(chǎng)以及天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)基金等各類(lèi)投資基金實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，培育和促進(jìn)節(jié)能環(huán)保、新興信息產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新能源、新能源汽車(chē)、高端裝備制造業(yè)和新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的崛起和快速發(fā)展。
在創(chuàng)業(yè)板上市公司中，4成以上擁有國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目，7成以上為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司，8成以上擁有核心專(zhuān)利技術(shù)，高新技術(shù)公司占比超過(guò)9成，創(chuàng)新特征明顯。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)，研發(fā)強(qiáng)度持續(xù)提升，電子信息技術(shù)、環(huán)保、新材料、新能源、高端制造、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)突出，培育出一批新興行業(yè)龍頭企業(yè)，成為中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的典型代表。深交所培育出了�？低暋⒕〇|方、中興通訊、科大訊飛等一批高科技標(biāo)桿企業(yè)，而全球最大的基因組學(xué)研發(fā)機(jī)構(gòu)華大基因也于2017年7月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。
科創(chuàng)板于2019年7月22日開(kāi)市，資本市場(chǎng)進(jìn)入“科創(chuàng)板”時(shí)代。首批25家企業(yè)聚集了新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、生物產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。更誕生了第一家1000億半導(dǎo)體巨頭！中微公司成為科創(chuàng)板首個(gè)市值破千億的公司。目前國(guó)內(nèi)的集成電路、生物醫(yī)藥領(lǐng)域明顯落后于世界先進(jìn)水平，我國(guó)在新興技術(shù)領(lǐng)域迎頭趕上世界潮流科創(chuàng)板企業(yè)必將發(fā)揮重要作用。
六、讓資本成為實(shí)施國(guó)家重大戰(zhàn)略的重要武器
資本不但是微觀層面的融資工具，也經(jīng)常在宏觀層面被國(guó)家和政府用來(lái)實(shí)施國(guó)家重大戰(zhàn)略。資本已經(jīng)成為國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)，在這方面資本具有悠久而光榮的歷史。有時(shí)，資本的力量決定著戰(zhàn)爭(zhēng)成敗和國(guó)家的興衰。美國(guó)南北戰(zhàn)爭(zhēng)初期，財(cái)力雄厚的南方政府在戰(zhàn)爭(zhēng)中連連獲勝，但是華爾街的金融家們協(xié)助北方政府發(fā)行國(guó)債融集了大量的戰(zhàn)爭(zhēng)資金，幫助北方政府贏得了這場(chǎng)內(nèi)戰(zhàn)。
隨著資本力量的壯大，我們中國(guó)也開(kāi)始運(yùn)用資本來(lái)助推國(guó)家重大戰(zhàn)略。這幾年，我們先后發(fā)行了“一帶一路”絲路基金、國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、中非發(fā)展基金、國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金等，扶持國(guó)家重大戰(zhàn)略的實(shí)施。由國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、工業(yè)和信息化部牽頭發(fā)起，聯(lián)合北京市、天津市、河北省，以及國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司、招商局集團(tuán)、工商銀行、清華大學(xué)等其他投資主體共同出資設(shè)立京津冀產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展投資基金，首期規(guī)模達(dá)100億元。預(yù)計(jì)雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)、鄉(xiāng)村振興規(guī)劃都將組建大型基金開(kāi)發(fā)建設(shè)�？梢灶A(yù)測(cè)，今后資本在實(shí)施國(guó)家重大戰(zhàn)略方面會(huì)發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。
七、使資本成為處置金融危機(jī)的托底力量
資本本身有產(chǎn)生金融危機(jī)的基因，我們必須嚴(yán)加防范。2008年的美國(guó)金融危機(jī)是由美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)展而演化成了一場(chǎng)席卷全球的國(guó)際金融危機(jī)。
但資本更是各國(guó)拯救金融危機(jī)的殺手锏。金融危機(jī)一般都是由流動(dòng)性枯竭和資金鏈斷裂引發(fā)的，控制金融危機(jī)的蔓延，必須注入大量資金，來(lái)控制局面。短時(shí)間籌集起大量抒困資金，只有依靠資本的手段。1997年的亞洲金融風(fēng)暴中，香港特區(qū)政府打破“自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)政府不干預(yù)”的所謂“常規(guī)”，動(dòng)用1100多億港元的外匯基金，入市收購(gòu)部分本地股票，捍衛(wèi)香港股市，捍衛(wèi)聯(lián)系匯率制度。此舉讓屢屢得手的索羅斯第一次嘗到了失敗的滋味。到2000年4月，僅32個(gè)月，特區(qū)政府就回籠了這筆入市資金，而且還持有等值的股票。
2015年7月我國(guó)發(fā)生一場(chǎng)嚴(yán)重的股災(zāi)，全市場(chǎng)不到3000家上市公司，最嚴(yán)重的一天共有1717家公司跌停、1000多家公司停牌，市場(chǎng)處于“跌死”狀態(tài)，流動(dòng)性岌岌可危。當(dāng)月，證監(jiān)會(huì)決定由證金公司大幅增資擴(kuò)股，由現(xiàn)有240億元增資到1000億元。增資擴(kuò)股后，證金公司在多渠道籌集資金，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。截至7月13日，17家商業(yè)銀行總計(jì)借予證金公司1.3萬(wàn)億元，證金公司獲商業(yè)銀行授信規(guī)模約2萬(wàn)億元，7月27日，證金公司入場(chǎng)救市持股股票達(dá)49只。
2018年10月，中國(guó)又發(fā)生一場(chǎng)股市暴跌事件。滬指從年初的3348點(diǎn)下跌到10月底的2574點(diǎn)，下降了774點(diǎn)，累計(jì)跌幅超過(guò)了20%，個(gè)股跌幅最大甚至超過(guò)50%。各地政府邁出實(shí)質(zhì)性步子，多省份及地方政府紛紛出手抒救本地上市公司。截止10月31日，包括浙江、山東、河南、北京、深圳、江蘇、廣州、河北、成都等超過(guò)20個(gè)省市設(shè)立了上市公司紓困基金，總規(guī)模超千億。
當(dāng)今，我們中國(guó)不僅流動(dòng)著黃河、長(zhǎng)江、珠江這些自然界的巨大河流，也流動(dòng)著一條條洶涌的資本之河，在流動(dòng)的過(guò)程中不斷積累著力量，一種改變中國(guó)的力量。文｜史玉強(qiáng) （河北省商務(wù)廳原巡視員、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師、河北資本研究會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）
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